大摩首席经济学家称 中国应大力采取紧缩性政策进口水泵
- 发表时间：2020-12-26 07:02:58
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本报讯 “中国经济目前急需解决三个问题。”昨日，摩根斯坦利全球首席经济学家斯蒂芬·罗奇在上海坦言，他看好中国的经济发展，但目前一定要妥善解决资源消耗巨大、经济增长结构恶化、投资过热这三个问题。
罗奇认为，全球范围内的流动资金过剩迫使中国货币管理层必须考虑采取更积极的措施挤出资本，必须采取更加有效的紧缩政策。罗奇表示，虽然近阶段人民币汇率波动不是很大，但升值压力仍比较大。
中国GDP虽然仅占全球的5％，但原材料消耗却占了很高比重。罗奇认为，中国以投资和出口为主导的大幅经济增长，在全球范围内对工业原材料及其他商品市场形成了越来越大的冲击。在城市化、基础设施和工业化等大宗商品密集型活动的推动下，中国已成为影响全球大部分战略性原材料需求的主导力量。中国目前需要进行重大调整，实现以消费为主导的经济增长，降低固定资产投入大的产业在GDP中的比例。今年初出现的以投资和出口为主导的爆发性增长，使得这种转变显得更加紧迫。
罗奇认为，中国经济目前出现了两年来的第二次过热，而且这一次情况不同，中国需要实施更加严格的紧缩政策。如果中国迟迟不采取更加严厉的宏观调控，并继续倚重投资和出口而忽略了推动个人消费，那么拖的时间越长，出现可怕的硬着陆的可能性也就越大。
罗奇注意到，近年来，国内银行积极地发放新的贷款，2006年前5个月人民币贷款同比上升了80%；另外，中国外汇储备今年看来将轻易达到1万亿美元关口，超越日本成为全球外汇储备最大的国家。由于中国难以把所有这些买入的美元资产“冲销” 净化，结果是过剩的流动资金流入国内市场。这对于抑制商品或资产市场的通胀而言无疑是一大阻碍。中国的投资泡沫，特别是沿海房地产市场的投机行为，无疑与全球流动性周期和外汇政策互相关连的。
两年内两度响起经济过热的警号，反映了现行政策存在不足之处。罗奇表示，最近，当局调高银行贷款利率27个基点（4月27日）和银行储备金比率0.5%（6月16日），根本不足以抑制由于国内银行过度放贷而导致的流动性过剩现象。对此，罗奇建议中国管理层可以采取货币、财政、外汇等多方面政策，央行甚至应该采取更为激进的措施，提高贷款门槛，收拢在市场上的现金，从而对付流动资金过剩带来的风险。
罗奇认为，全球范围内的流动资金过剩迫使中国货币管理层必须考虑采取更积极的措施挤出资本，必须采取更加有效的紧缩政策。罗奇表示，虽然近阶段人民币汇率波动不是很大，但升值压力仍比较大。
中国GDP虽然仅占全球的5％，但原材料消耗却占了很高比重。罗奇认为，中国以投资和出口为主导的大幅经济增长，在全球范围内对工业原材料及其他商品市场形成了越来越大的冲击。在城市化、基础设施和工业化等大宗商品密集型活动的推动下，中国已成为影响全球大部分战略性原材料需求的主导力量。中国目前需要进行重大调整，实现以消费为主导的经济增长，降低固定资产投入大的产业在GDP中的比例。今年初出现的以投资和出口为主导的爆发性增长，使得这种转变显得更加紧迫。
罗奇认为，中国经济目前出现了两年来的第二次过热，而且这一次情况不同，中国需要实施更加严格的紧缩政策。如果中国迟迟不采取更加严厉的宏观调控，并继续倚重投资和出口而忽略了推动个人消费，那么拖的时间越长，出现可怕的硬着陆的可能性也就越大。
罗奇注意到，近年来，国内银行积极地发放新的贷款，2006年前5个月人民币贷款同比上升了80%；另外，中国外汇储备今年看来将轻易达到1万亿美元关口，超越日本成为全球外汇储备最大的国家。由于中国难以把所有这些买入的美元资产“冲销” 净化，结果是过剩的流动资金流入国内市场。这对于抑制商品或资产市场的通胀而言无疑是一大阻碍。中国的投资泡沫，特别是沿海房地产市场的投机行为，无疑与全球流动性周期和外汇政策互相关连的。
两年内两度响起经济过热的警号，反映了现行政策存在不足之处。罗奇表示，最近，当局调高银行贷款利率27个基点（4月27日）和银行储备金比率0.5%（6月16日），根本不足以抑制由于国内银行过度放贷而导致的流动性过剩现象。对此，罗奇建议中国管理层可以采取货币、财政、外汇等多方面政策，央行甚至应该采取更为激进的措施，提高贷款门槛，收拢在市场上的现金，从而对付流动资金过剩带来的风险。
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