今年以来，全国钢材市场全方位升温，黑色系列商品价格创出新高，呈现“春暖花开”局面。同时我们也要看到，在钢材市场明显升温的同时，其行情压力也在显现。

    一是价格上涨本身产生的技术性回调。因为价格上涨，将会引发供求基本面改变，加之获利多头“落袋为安”等，最终会引发风险偏好改变，势必要求技术性回调。价格涨幅越大，这种风险偏好改变就越强。譬如3500元价位的螺纹钢与5000元价位相比较，其市场风险偏好肯定会有很大差异，当然会引发市场参与者投资行为的不同选择。随着今后钢材市场价位的持续扬升，逼近或站上5000元/吨价位后（螺纹钢主力合约价格），其后的价格回调压力将越来越大。

    二是通胀预期升高有可能紧缩货币。新冠疫情爆发以来，世界主要国家相继实施强力财政刺激政策和大规模货币宽松。譬如美国国会最近批准1.9万亿经济刺激计划。史无前例的强力刺激措施，并由于疫苗的普遍接种，当然会推动全球强劲复苏。为此，经济合作与发展组织（OECD）的最新预测数据表明，今年全球经济预期增速将因此提高1个百分点，其中美国经济预期增速将由之前的3.2%提高至6.5%。高盛公司认为，预计美国经济今年增长7%左右，中国经济将增长8%，全球经济将再次呈现中美双引擎推动局面。

    另一方面，上述措施在刺激经济增长的同时，也制造出了前所未有的通货膨胀压力。主要是印刷货币、财政赤字和债务剧增、居民购买力累积等。据有关资料，美联储已经为抗击疫情，刺激经济印刷了9万多亿美元。自2020年6月份起，美国货币供应量年化增速高达22%,创出历史最高水平。牛津经济咨询公司称，美国家庭已经积累了1.8万亿美元的超额储蓄。所有这些，都会推升未来通货膨胀，有观点甚至认为今后将会发生“超级通货膨胀”。现今世界范围内，从金属、矿石、煤炭、油气、半导体、食品，到航运等，都出现很大幅度的价格上涨。而经济过热和高通胀压力，势必迫使美联储等国家央行收紧货币供应，甚至加息以降温经济，进而引发钢材市场行情大幅调整。

    三是供应压力依然较大。今年前2个月，全国粗钢产量17499万吨，同比增长12.9%；钢材产量20953万吨，同比增长23.6%，呈现强劲增长势头。国内产量大幅增长的主要动力来源于钢材价格上涨，以及钢铁企业实现利润增多。另一方面，也是因为近些年来增加了不少先进钢铁产能。由于上述两个因素继续存在，因此今后全国钢铁及钢材的日均产量水平还会提高，加之进口的继续增多，由此产生更多的资源供应，形成钢材行情压力。

    总而言之，春节过后，迄今为止价格涨幅已经不少，风险偏好开始改变。随着上述利多因素的逐步消化与钢价攀升，其技术回调压力也在增大，由此引发的震荡波动随时都会出现。对此，市场参与者们也要予以高度关注。